拒绝看见者最盲目，嘲笑忠告者最愚蠢

本章摘要

本章进一步讨论危险信号的难解性。牛市后期的警告往往并不像红灯那样清晰，且多头会用繁荣叙事忽略警告；同一事实在牛市和熊市中会被解释成相反含义。本书为公版金融史与投资心理学阅读材料，不构成投资建议。1920 年代美国市场制度、保证金环境、监管框架、信息披露和投资者保护机制与现代市场不同。